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強茂子公司虧損降,專注二極體本業激發獲利
Mar 6th 2015, 04:03

MoneyDJ新聞 2015-03-06 11:44:12 記者 陳祈儒 報導

強茂(2481)今年營運主軸在整流二極體本業;強茂表示,受惠於去年底開始EMS廠在PC與消費電子的訂單增加,加上今年在小訊號整流二極體需求增加,且強茂增加在中高壓超級蕭特基(Schottky)與TVS保護元件訂單下,今年前3季營收可望逐步成長,全年營收年成長可望達雙位數;法人則評估,強茂子公司熒茂(4729)、艾德與強德的2014年虧損已較2013年縮小,熒茂與艾德今年的虧損幅度有機會進一步縮小,而且集團專注二極體本業、這兩年有加速處份業外的做法,今年獲利仍可望較去年再成長。

在專注本業與降低子公司虧損上,可分為3個具體方向,強茂去年已處份了旗下的蘇州廠,處份利益約新台幣2.8億元,將於今年內入帳、認列時間點可能落在第2季。

其次則是熒茂公告處分旗下機殼廠深圳市聯懋塑膠股權,並同時取得大陸觸控面板廠浙江星星瑞金科技股權;總交易金額約人民幣14億元。

熒茂處份完聯懋塑膠後取得人民幣7,400萬元的現金、以及浙江星星瑞金科技2,538.9萬股,該筆交易的收益將分為3年認列,熒茂第一年將有一筆260萬美元現金收益;至於第二、三年收益則因為已轉變為持有浙江星星瑞金科技股權,所以獲利要屆時才能估算。

另外,市場盛傳太陽能廠茂迪(6244)有意投資或購併強茂子公司徐州廠艾德。因為太陽能系統廠艾德有人工成本低廉的優勢,傳出茂迪採取換股方式併購艾德;對此,強茂態度低調、並沒有承認。不過,因產業競爭激烈,艾德虧損多年且短期內無法IPO,有大廠願意買走艾德股權,法人認為,強茂應該會樂觀其成。

回到本業上,法人則評估,今年上半年IT產業市場景氣好,且歐美等手持、穿戴消費性電子市況不弱下,強茂今年具有營業費用率下滑,還有新產品上市推出毛利率表現。

(一)費用率下降:

強茂單季合併營業費用約在5~6億元之間;去年前三季平均單季營業費用約5.5億元。在子公司熒茂賣出了中國旗下塑膠機殼廠聯懋塑膠後,強茂合併費用金額約下降約5%~8%。在今年營收可望年成長兩位數,且費用金額相對下滑,法人預計營業費用率將下滑。

另外,強茂集團今年資本支維持在1~2億元之間,並無大量採購設備,主要是針對原機台作去瓶頸與維修等。

強茂集團去年每個月折舊約1.3億元,在子公司熒茂將聯懋塑膠切割轉售大陸面板廠之後,每個月會少掉約2,000萬元的折舊。

(二)提高超級蕭特基、TVS保護元件供貨:

強茂二極體品項多元,其的毛利率區間在25~30%之間。今年強茂的力推產品線,主要在節能用的超級蕭特基,還有Type C用的TVS保護元件上,這些新品毛利率多在30%以上。

強茂的高階超級蕭特基主要用在手機上,2013年貢獻營收約0.5%,2014年低壓的超級蕭特基占營收3~4%,2015年將主推中、高壓產品,預計營收貢獻度升高到5%以上。強茂的中高壓超級蕭特基的毛利率高於平均值。

隨著USB 3.1-Type的使用度升高,強茂之前已開發完成TVS保護元件產品,去年已貢獻營收約5~7%,今年營收占比進一步提高到7~9%。

TVS保護元件的毛利率為30%以上,高於平均毛利率,因此營收占比提高,有助於整體二極體的毛利率提升。

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